晨星推出对冲基金指数与星级评级

作者:晨星(中国)研究中心 2008-02-21
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芝加哥,2008年2月14日---晨星公司(Morningstar, Inc.,NASDAQ: MORN),目前美国最主要的投资研究机构之一和国际基金评级的权威机构,今天推出了它对于对冲基金的星级评级以及Morningstar® 1000对冲基金指数(MHFI 1000SM) 和根据晨星对冲基金分类系统所建立的17个分类指数。

与晨星共同基金星级评级相似,其对冲基金星级评级系统将根据同一分类下各基金表现给予一到五星评级。 但晨星并未采用对冲基金经理们所提供的自我分类描叙,而是首先通过一系列的定量和定性工具将对冲基金分为17大类,如“可转换债套利”或“新兴市场股权投资”。接下来,再根据各基金的风险调整后收益表现,将同一分类下的基金进行比较,分类和排序。

晨星的风险调整后收益的计算方法及其星级评级系统解决了对冲基金评估中所遇到的两个问题。第一,与其他风险调整后收益的指标如夏普指标(Sharpe ratio)不同,其计算方法并不假设基金的回报呈正态分布 (normal bell curve distribution)。第二, 晨星的星级评级系统考虑到了某些对冲基金所持有的一些流动性很低的股权投资,而这些投资的定价频率往往很低。在这种情况下,当计算投资回报以及申报数据时,对冲基金经理们对如何对这部分投资进行定价和估值就拥有较大的“灵活性”,其结果往往会使其基金表现看上去有较小的波动和风险。为了解决这个问题,晨星在计算基金的风险调整收益率之前采用了一种统计学程序,使其收益率考虑了基金每月表现的所有变量,并重点关注其下行风险的变量。

晨星的数据库中拥有近7,700只对冲基金和组合对冲基金 (fund of hedge funds)。 一只对冲基金必须拥有不少于38个月的连续历史纪录才能进入晨星的星级评级系统,晨星估计其数据库中的4400只对冲基金约有1800家能达到这个标准。但晨星并不对其数据库中约3300只组合对冲基金进行评级。

晨星同时推出了Morningstar® 1000对冲基金指数,作为对冲基金表现评估的一个全球的,具有代表性的标准。该指数由晨星对冲基金数据库中符合条件的,前90%只基金构成。晨星将使用同一投资组合的不同基金划分为一支基金,但并未将组合对冲基金考虑在内。该指数将相对于上月末的数据进行每天更新,且每月进行权重调整,每半年进行成份基金的重建。同时,晨星还推出了其基于各对冲基金的投资策略所进行分类并组建的17个晨星分类指数。

晨星研究部副总裁John Rekenthaler 说:“我们相信晨星的对冲基金星级评级是对于判断一支基金过往表现的一个良好开始。我们希望能促使对冲基金的调查研究过程更加透明些。同时,我们的星级评级和各对冲基金指数将让合格投资者,投资顾问以及机构投资者们能更好的去评估和比较对冲基金的表现。

法国兴业资产管理股份公司(Société Générale Asset Management)旗下的SGAM Alternative Investments (SGAM AI)已与晨星公司达成协议,由晨星负责为其机构客户提供包括:对冲基金数据,投资组合估值,分析工具,对冲基金指数,调查研究及评级等产品和服务。而SGAM AI将通过其位于纽约的分支机构SG Asset Management, Inc.为其机构客户提供定制化的对冲基金投资组合顾问服务。

晨星公司的高级会员和客户现在就可以享受到晨星的对冲基金的星级评级和各指数服务。机构客户可通过 Morningstar Direct; 投资顾问们可通过 Morningstar Advisor Workstation Office Edition; 而个人投资者也可以通过注册成为晨星网站 (Morningstar.com)的高级会员来了解各对冲基金的星级评级。同时,晨星的资产配置软件—EnCorr,也将提供晨星对冲基金指数和各分类指数。

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