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蓝筹行情已经处于后半段

作者:钜阵资本 2017-08-07
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全球市场

外围股票方面,近一周香港市场表现最好,恒生指数上涨2.16%。A股市场则继续维持二八行情,上证指数上涨0.27%,创业板指下跌0.83%。美元指数持续走低,近一周下跌1.17%,再创新低。。国际大宗商品进入震荡,CRB商品指数近一周下跌0.27%,其中黄金上涨0.62%,原油下跌0.02%。国内商品期货工业品总体表现较强,其中螺纹钢、PVC、硅铁分别上涨9.1%、7.9%和7.8%。

市场估值与流动性

截至8月3日,上海市场平均市盈率为17.5倍,深圳主板25.9倍,中小板41.0倍,创业板48.0倍。0年期国债利率为3.6262%,较上周上升2.41个基点,连续三周上升,并再次突破3.6%。

大事回顾

北京拟推“共有产权住房”,新北京人分配不少于30%。中国国防部“强烈要求”印度立即撤回越界部队,称克制不是没有底线。养老金1700亿到账投资运营,配置股票类约150亿。7月,官方制造业PMI 51.4,比上月小幅回落0.3个百分点,与上半年均值基本持平。重卡持续景气,7月销量或再超9万辆大增90%。

行业与主题热点

市场仍然维持二八风格,资源类等涨价题材表现最好,而新兴产业表现较差。行情继续围绕蓝筹板块展开,低估值的金融板块成为资金抱团的对象,而受益于产品价格上涨的周期类板块则被市场热炒。

策略点评

目前,上证50PE/中小板PE已上升至0.29,处于2012年11月以来的90%分位数;上证50PB/中小板PB上升至0.37,处于64%分位数。因此,从相对市盈率的角度来看,上证50已经处于近几年的相对高位,从相对市净率的角度来看,上证50也处于近几年均值以上的水平。短期来看,上证50指数仍然处于上升趋势之中,蓝筹风格的行情仍有可能持续一段时间,但经历了约1年的二八行情后,大盘蓝筹的相对吸引力已大幅下降,蓝筹行情很可能已经处于后半段。

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