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市场风险偏好进一步上升

作者:大摩华鑫 2017-09-12
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市场点评:解禁高峰期开启,规模不容小觑

 

根据万得资讯统计数据,9月一周多以来沪深两市至少有47只个股发布了大股东、董监高等相关股东减持计划的预披露公告,而且这些股东持有的个股数量较多,即将减持的规模也较大。随着大股东减持计划的披露,最快3个交易日后即可展开减持。

从统计数据上来看,2017年A股总体解禁规模不容小觑,合计在2357亿股以上,按照9月8日收盘价估算,解禁流通总市值高达2.82万亿,平均每个月解禁市值在2350亿左右。具体来看,9月份即将解禁的流通股331.07亿股,解禁市值达3221.4亿元,居全年月度解禁数量和市值的第一位,2017年解禁高峰期全面开启。

据统计本月共有174只个股即将面临解禁。解禁数量方面,部分个股解禁规模在10亿股以上,解禁规模较大。而不少个股解禁收益较高,机构获利减持或不可避免。但若机构深度被套,则降低成本进行补仓的可能性也较大。此外还有不少成本较低的首发股东和首发机构获利较为显著,解禁后减持或为大概率事件。当然解禁和减持之间还不能完全等同,尽管解禁后减持概率较大,但在短期内完成减持的仍可能是少数。因此尽管9月份解禁规模庞大,但也不需过分担忧。

基金经理论市: 市场风险偏好进一步上升

 

上周上证综指小跌0.06%,创业板指数上涨1.07%。行业方面,涨幅较大的是餐饮旅游、房地产、电子元器件,而钢铁、食品饮料、非银金融跌幅较大。

经济数据方面,8月出口回落超预期,CPI稳步上行,PPI加速上行突破6%。同时,人民币对美元汇率连续升值突破6.49,使得年初以来人民币累计升值 6.63%。后续需要关注供给侧改革,人民币升值,以及价格上升压力传导等关键因素对经济数据的进一步影响趋势。

监管方面,证监会对于市场的监管仍在全面的强化,从质押新规、投行业务内控指引、公募基金流动性管理办法到加强交易所监管职能等,都是为了预防发生系统性风险。预计监管层将继续维持温和有序、总体偏严的监管方式,以保证市场平稳运行。

市场方面,在经济复苏逐渐被认可的背景下,十九大召开前,市场维稳预期增强,上周主题投资类的个股表现活跃,市场的风险偏好进一步上升。

 

专栏:新零售IT的观察

 

近几年来,线上电商巨头和线下零售商纷纷将业务转向与本身业务相反的方向,线上线下业务结合日趋紧密。以阿里巴巴为例,2016年阿里先后入主三江、银泰并和百联集团达成战略合作,进一步推广其线下业务的布局。2017年7月阿里在第二届“淘宝造物节”中推出无人零售店TaoCafe,以物联网和人工智能等技术为架构向公众展示了无人零售的雏形。与此同时,线下老牌零售商如欧尚、沃尔玛等通过与电商品牌合作以及外延并购等方式将部分业务线上化,而欧尚与缤果盒子合作推出的小型无人零售店更是早于Amazon和阿里巴巴正式投入商用。线上和线下两派势力渐成一势,而两股力量融合之后则派生出了“新零售”这一新商业物种。

“新零售”之新在于新体验、新供应链和新流量。其基本宗旨即是提升消费体验、优化运营效率以及打通线上线下的数据流,通过餐饮、休闲、科技应用等场景提升消费者体验(新体验),通过物联网技术等提升供应链管理以及优化配送功能(新供应链),最终吸引更多消费者并以移动支付、移动平台等手段采集线下消费数据,最后将数据进行商业化应用(新流量)。

在资本市场上,近期活跃于公众视线的缤果盒子和深兰科技,凭借迷你无人零售店的概念,分别完成了1亿元A轮融资和数千万元的天使轮融资。对于A股二级市场而言,我们认为以下三类公司或将在新零售的发展中获益,可以积极关注:

(1)物联网传感器和数据分析技术解决方案供应商。借助未来几年新零售门店对传感器、数据分析平台等方面的持续投入,作为上游设备和技术提供商在零售市场获得更多业务空间,包括提供RFID综合解决方案、商场客流分析、全渠道零售ERP的企业。

(2)积极拥抱新业态并拥有相应优势的公司。传统线下零售商拥有供应链基础以及线下流量的零售品牌,积极适应技术变革,在新零售领域大规模布局,使用新技术对库存进行有效管理,提高用户购物体验。

(3)移动支付解决方案提供商。移动支付将受益于新零售领域的发展和推动,交易金额将迎来持续性的增长。

(本专栏文章作者:摩根士丹利华鑫基金研究管理部 雷志勇)

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