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中小创上行乏力,市场风险正在积聚

作者:钜阵资本 2018-04-16
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全球市场

由于中美贸易战有所缓和,近一周外围股市普遍有所回升,其中香港恒生指数上涨3.23%,表现最好。A股市场则进入震荡整理,其中上证指数上涨0.89%,深证综指上涨0.15%。近一周美元指数再度走弱,下跌0.72%。受中东局势紧张的影响,国际大宗商品上涨,CRB综合现货指数近一周上涨0.92%,其中黄金上涨1.01%,原油上涨5.37%。国内商品期货市场方面,本周纤板、硅铁、鸡蛋表现最好,分别上涨8.9%、6.4%和6.0%,而下跌品种中,焦煤、焦炭领跌,分别下跌7.5%和4.7%。

市场估值与流动性

截至4月12日,上海市场平均市盈率为17.8倍,深圳主板21.6倍,中小板37倍,创业板49.5倍,市场估值水平基本与上一周持平。10年期国债利率为3.7109%,较上周下降1.25个基点,连续4周回落。

大事回顾

商务部表示,中国和美国近期在贸易摩擦问题上没有进行任何层级的谈判。消息人士透露,中国考虑放宽对股指期货的交易限制。证监会通知,将沪股通及深股通每日额度分别调整为520亿元。MSCI 5月公布A股纳入名单,互联互通扩容先行铺路。监管层11日起叫停券商场外期权私募通。

行业与主题热点

本周市场进入震荡,除了部分龙头个股外,并没有明显的领涨板块。周五医药板块开始出现大幅回调,热点板块有退潮的迹象,市场风险或在积累。

策略点评

近期A股市场受国际形势的影响较大,中美贸易战问题并没有得到根本上的解决,两个大国在利益的博弈下,未来贸易战的发展仍可能对市场产生冲击。其次是中东局势的紧张,美俄关系也到达冰点,这也不利于风险资产的表现。就A股市场本身而言,本周也有转弱的迹象。我们认为创业板仍然没有摆脱2015年下半年以来的下跌趋势,近期的上涨只是反弹而非反转。中小创作为2月中旬以来的反弹先锋,本周也呈现出上涨乏力的迹象,很多热点板块已经开始回落,特别是周五医药板块的大跌,说明市场调整压力开始显现,市场风险正在积聚,震荡警惕未来市场继续调整的风险。

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