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贸易战扰动影响犹存,等待市场情绪修复

作者:大摩华鑫 2018-08-03
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事件: 8月2日市场低开低走。截至收盘,上证综指跌幅达2%,深证成指跌幅2.5%。行业方面,29个中信一级行业全线收绿,家电、国防军工等板块跌幅靠前。

点评:

贸易战扰动影响犹存,市场延续下跌趋势。昨日中美贸易摩擦进一步发酵,一方面传闻美国拟对中国2000亿美元出口商品抬高关税至25%,另一方面,美国商务部宣布技术封锁44家中国企业。受此影响,近两日科技股尤其是军工股跌幅明显,市场风险偏好显著回落。

中方反制态度明确,市场预期较为悲观。外交部表示,中方在中美经贸问题的立场坚定、明确,如果美方采取进一步升级举动,中方必然会予以反制。从公开表态来看,中美双方目前态度均较为坚决。虽然有外媒报道双方高层官员正商讨重回谈判事宜,但市场预期仍较为悲观。

政策层面微调,托底经济防风险。外部压力已经成为下半年政策制定的重要考虑因素,政治局会议定调将施行更加积极的财政政策,以及加大基建投入,以确保经济平稳健康发展。若政策调整带来积极效果,则有望为市场带来实质性支撑,有助于稳定资本市场对于中长期经济增长的预期。

不宜过度悲观,等待情绪修复。当前市场整体估值已经达到了历史底部区域,同时上市公司盈利情况仍有韧性,适合从中长期角度进行布局。但在当前市场趋势下,系统性回暖需要时间。随着贸易争端的冲击边际减弱,市场恐慌情绪将逐渐缓解;同时,我国也在加大改革开放的力度,持续改善经济结构,经济应对外部风险的能力在提高。我们将耐心在市场低迷之时寻找有基本面支撑、估值匹配、增长前景较好的个股进行配置,等待市场情绪修复。

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