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钜阵资本:国际形势恶化,反弹或已夭折

作者:钜阵资本 2018-08-09
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全球市场

近一周外围主要股市全数下跌,其中香港恒生指数下跌3.92%,表现最差。A股市场本周呈现普跌,而且跌幅巨大,其中上证指数下跌4.63%,深证综指下跌7.07%。近一周美元指数震荡回升,上涨0.43%。国际大宗商品有所回落,CRB综合现货指数近一周下跌1.33%,其中黄金下跌1.23%,原油下跌0.93%。国内商品期货市场方面,本周焦炭、PTA领涨,分别上涨8.4%和8.1%,硅铁和苹果也有一定的涨幅;纤板和沪铝跌幅最大,分别下跌10.4%和4.9%。

市场估值与流动性

截至8月2日,上海市场平均市盈率为13.8倍,深圳主板16.1倍,中小板27.7倍,创业板37.5倍,市场估值水平较上周四有较大的下降。10年期国债利率为3.4713%,较上周下降6.48个基点。

大事回顾

银保监会下调银行持有债转股股权风险权重。7月财新中国制造业PMI为50.8,创8个月来新低。知情人士:央行以更加宽松的态度鼓励银行新增信贷。美国正在考虑是否将可能拟对中国商品加征的关税税率提高至25%。美联储如预期所料维持利率不变,并重申渐进加息路径。

行业与主题热点

本周市场出现破位下跌,而且跌幅巨大。市场中几乎没有上涨的板块,领跌板块几个板块周跌幅远超10%,说明市场已经全面转弱,资金出逃明显,7月以来的反弹极有可能已经宣告结束。

策略点评

本周市场全面转弱,个股普跌。美国提出考虑对2000亿美元进口中国商品拟加征的关税税率是否从10%提高至25%,并宣布制裁名单新增44个中国高科技实体。中美贸易摩擦提前升级,是导致本周市场大幅下跌的一个重要原因。此外,国内形势也并不乐观,5月、6月宏观、金融数据均出现下滑。7月是中美贸易战开始的第一个月,未来市场仍将面临宏观数据的考验。7月31日的中央政治局会议重申了坚定做好去杠杆工作,未来政策宽松的程度或不及预期。由于中美贸易摩擦已经提前升级,加上国内经济形势、宏观政策等诸多因素仍有不确定性,市场本周的破位下跌或宣告本轮反弹已经结束,短期建议转为防守。

 

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