政策利好促A股局部反弹 债市暂别干扰重返慢牛

作者:李玉渊 2018-10-15
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 股票市场:政策、“入富”利好促A股局部反弹

9月,虽然经济仍处下行周期,中美贸易摩擦进一步升级,但政府将推出一系列利于出口、促进个人消费、以及减税降费的政策利好提振了市场信心,再加上被纳入富时罗素,部分板块估值可能得到修复,A股呈局部反弹态势。指数方面,大盘指数较8月普跌行情均有较大反弹,上证50、中证100和沪深300分别上涨5.34%、4.39%和3.13%;中小盘指数则出现分化行情。其中,中证200上涨0.43%;中证500和中证1000指数分别下跌0.29%和1.4%;创业板指和中小板指则分别下跌1.66%和1.61%。

行业方面,本月28个申万一级行业较8月普跌行情有所好转,其中16个行业有不同程度反弹。受双节消费旺季驱动,食品饮料板块以8.38%涨幅居首。由于9月环保政策有所放宽使得煤炭行业有所回暖,再叠加原油价格上涨驱动,采掘板块以7.56%的涨幅位居第二。另外,受监管适度放松等政策利好催化,银行和非银金融板块分别上涨5.62%和5.08%。各下跌板块中,市场情绪受中美贸易战影响较大的电子板块以6.79%的跌幅最大。其次则是建筑材料板块,由于外部不确定性增多,对供给端受限的担忧,最终下跌3.12%。同样受中美贸易战影响较大的通信板块亦下跌2.95%。不过各下跌板块中,房地产板块最为抗跌,仅下跌0.17%。

债券市场:摆脱短期干扰 重归慢牛路径

9月,央行公开市场共投放MLF4415亿元,逆回购7200亿元,国库现金定存发行1200亿元;逆回购到期5600亿元,国库现金定存到期1000亿元;净投放量为6215亿元,较前月增加395亿元。国债收益率方面,除6月期国债收益率有所下行外,其它期限国债收益率均较上月均有上扬。具体来看,截止9月底,6月期国债收益率下跌2.29bp至2.6189%;1年期国债收益率则上行12.06bp至2.9657%;5年期国债收益率上行11.03bp至3.4565%;10年期国债收益率上行3.52bp至3.6103%;10年期和1年期利差为64.46bp,较上月收窄8.54bp。本月,信用债一级发行量回落,净融资大幅减少,发行债券以高等级三年期为主,市场风险偏好总体偏低。AAA、AA信用利差短端有所扩大,而长端有所收窄;AA-AAA级短端等级利差与上月持平,中长端信用利差基本皆有收窄。指数方面,本月债券指数均有不错的表现。利率债方面,中证国债上涨0.08%、金融债则上涨0.3%。信用债方面,中证企业债、中票和短融分别上涨0.32%、0.34%和0.3%。另外,可能受本月A股反弹拉动,中证转债也上涨了0.37%。

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