新基金观察(201911):ETF、定开债基密集发行 11月新基金规模再创新高

作者:吴雪艳 2020-01-09
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产品动态回顾

今年以来,投资者偏好逐渐向被动投资转变,叠加交易所降低ETF成本、提高交易效率等利好因素,多家基金公司纷纷布局旗下的ETF,该类产品的创新也层出不穷。从7月成立的科技主题类ETF,到9月成立的首批央企创新ETF,再到11月成立的助力国企一带一路ETF,创新产品不断进入新基金市场,在首次募集中的表现十分可观。然而,在近日监管层对规范ETF超额换购作出窗口指导之后,行业中陆续出现上市公司股东弃购ETF份额的现象。鉴于不少基金公司借助股份换购来做大首次发行的基金规模,这一调整或对日后新成立的权益ETF产品规模产生一定影响。

年内另一个持续受到热捧的产品为中长期定开债基。在当前资产荒、利率低的大背景下,银行、保险等机构投资者对此类基金的需求旺盛,愿意大量买入并长期持有。为了吸引资金投入扩大公司规模,基金公司一直积极布局该类产品。值得注意的是,尽管该产品当前仍在密集发行,长期来看,定开债基未来的发展或将减速。一方面,此类产品多依赖机构定制,当机构需求趋于饱和时,可流向产品的资金将会逐渐减少;另一方面,监管层已对摊余成本法定开债基的审批节奏作出明确控制,产品发行速度会日趋下降。

市场概述
   在基金分类审批改革和行情回暖的双重推动下,11月基金发行市场异常火热。截至2019年11月30日,当月新成立的基金共102只,合计募得2309.20亿元资金,创下年内月度募集规模的新高,也是2015年7月牛市高点后新成立基金单月募资规模的最好成绩。在单只基金方面,11月的平均募集规模为22.63亿元,亦超过10月20.24亿元的高点达到年内峰值。由此可见,基金公司和投资者在11月均积极参与基金发行市场:一方面,基金公司试图借助新发基金推动年末公司产品规模;而另一方面,投资者对申购新基金的热情也在持续上涨。

从运作方式来看,开放式基金在11月吸金能力大幅回升,合计募得1116.79亿元资金,较10月环比增长200.6%,仅次于年内9月峰值。其中,ETF基金和其他开放式基金分别较前月上涨了285.43亿元和459.84亿元。封闭式基金在当月募得1192.41亿元资金,占总募集规模的51.64%。封闭式基金强势的吸金能力归功于持续走俏的定开债基。11月新成立的20只封闭式基金全部为定开债基,期限以39个月(6只)和3个月(7只)居多。

从基金结构来看,尽管混合型基金和股票型基金的募集规模在当月均出现较大的提升,11月的新基金市场依然由债券型基金主导。具体而言,11月共计成立50只债券型基金,募资规模达到1576.72亿元,分别占总成立基金数量和规模的49%和68%。值得注意的是,除频繁出现爆款基金的定开债基外,11月成立的海富通上证5年期地方政府债ETF的首募规模也突破百亿大关(109.78亿元),刷新了债券ETF领域的新发记录。混合型基金规模可圈可点,11月新成立产品27只,合计募集资金398.91亿元,较上月环比增长194%。其中11月5日成立的汇添富稳健增长混合首募规模达到130.87亿元,是年内募集规模最大的混合型基金。股票型基金在11月募得资金331.47亿元,环比增长176%,成为年内月度新发规模次高。当月新成立的24只股票型基金全部为被动型基金,其中ETF及其联接基金有21只,指数基金有3只,表明被动权益投资愈发受到投资者青睐。此外,11月还新成立一只QDII 基金——华宝致远混合,首次募集规模达到20.89亿元。

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