开放式基金业绩月评(202002):市场巨震 基金业绩表现坚挺

作者:屈辰晨 2020-06-30
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一、        基础市场行情与市场动态回顾

(一) 股票市场:市场波动加剧 创业板领涨

A股市场在2月上演大起大落的过山车行情。受新冠肺炎疫情的影响,A股在鼠年开年的第一个交易日出现罕见的大幅下跌,逾3000股在单日跌停。但在经历过首日暴跌后,随着央行逆周期调节的力度加大,各地稳经济、稳预期政策的接连出台以及湖北以外疫情逐渐得以控制,市场迅速进入报复性反弹,基本呈现量价齐升的态势。临近月末,疫情在全球范围蔓延加速,欧美股市出现连续大跌。在外围市场急跌以及前期涨幅过大等因素的干扰下,A股在月末也出现深度调整。从整个2月的表现来看,深强沪弱的行情延续,深证综指录涨2.56%,大幅领先于上证指数的-3.23%。市场风格差异明显,以创业板为代表的成长股领涨,创业板和中小板指在月内分别上涨7.46%和3.07%;而大盘指数的整体表现逊色,沪深300和上证50指数分别下跌1.59%和3.8%。

2月新冠疫情牵动市场神经,28个申万一级行业指数的表现分化加剧。其中,以计算机、通讯、电子为代表的科技股表现突出,而交通运输、商业贸易、休闲服务等消费服务类板块的整体表现低迷。计算机和通讯两个板块的月度涨幅问鼎28个申万一级行业指数,在2月分别录得11.08%和10.61%的涨幅。多地政府在2月发布延迟开工通知,远程办公需求集中爆发,云办公概念股拉升走强,推动计算机和通讯板块急速上涨。农林牧渔板块在2月录得8.25%的涨幅,位居本月行业涨幅前三位。新冠疫情影响部分生猪补栏及投产节奏,生猪价格景气周期有望拉长;同时,随着疫情逐步缓解,市场对未来农林牧渔需求上升的预期也有所提升。此外,受疫情冲击和经济下行的双重压力,宏观上对基建托底经济的预期犹在,再叠加各省在2月中下旬密集发布2020年投资计划,以建筑材料为首的传统基建板块在2月整体录得7.16%的涨幅。在15个下跌行业中,采掘板块的跌幅最大,以6.97%的月跌幅垫底28个申万一级行业。煤矿复工受到疫情以及山能集团安全事故的影响有所放缓,再叠加供需两弱局面的延续,煤价上升的空间受限。交运板块在2月承压下跌6%,主要是受到各地交通管制以及客流量的下降的影响。另外,疫情引发银行让利、资产质量恶化的担忧,银行板块在2月的表现欠佳,录得5.96%跌幅。

(一) 债券市场:流动性宽松 债市持续看涨

2020年2月,债市在流动性宽松以及月末避险情绪发酵的共振下走强,主要债券指数在2月全数上涨。春节后,央行连续两日的巨额公开市场操作加码流动性投放,政策面上陆续释放稳增长信号,再叠加一系列对抗疫情的宽松措施出台,利率在宽松预期渐浓的趋势下加快下行。进入月中,随着疫情控制取得阶段性成果,短期恐慌情绪逐渐被市场消化,利率在市场风险偏好回升的影响下开始震荡上行,但是在月末,因疫情在全球范围的蔓延,避险情绪加剧,引发利率再度快速下行。

2月以来,央行为了对冲疫情影响加大货币投资力度,伴随疫情逐步得到控制,央行在2月下旬逐步回收流动性,在当月开展28000亿的逆回购操作、2000亿的MLF投放。虽然同期逆回购到期38800亿元,2月净投放金额较上月大幅缩水,但是银行体系的流动性总量还是被推至高位。此外,MLF利率在2月17日下调10个基点至3.15%引导LPR利率下行,1年期和5年期LPR利率分报4.05%和4.75%,较上月依次下调10bps和5bps。资金价格较上月有所回落,隔夜和7天银行间质押式回购利率分别下行71.67bps和13.11bps至1.7108%和2.4687%,隔夜和7天SHIBOR分别下行81.6bps和17.5bps至1.694%和2.374%。

二级市场利率债收益率下行,信用债信用利差小幅缩窄。春节后利率债“一步到位”,10年期国债收益率下行至2.8%,且国债收益率曲线呈现陡峭化。2月最后一周,随着全球风险偏好收紧,长端利率下行空间逐步加速。信用债收益率下行,信用利差持续收缩,AAA和AA级短端利差均较上月收窄11.98bps,而AAA和AA级长端利差分别较上月分别收窄13.1bps和20.1bps。

、         开放式基金业绩点评:市场震荡 公募基金表现坚挺

公募基金在2月整体表现可圈可点,晨星开放式基金指数上涨2.08%。股票型基金整体录涨,晨星股票型基金指数收涨2.39%;混合型基金也在2月股债共振的行情下表现优于股票型基金,晨星配置型基金指数上涨2.55%;晨星债券型基金则是以1.04%的涨幅紧随其后。具体从晨星基金分类来看,科技股行情火热,TMT行业基金的表现强劲,2月的平均涨幅达6.38%,虽然涨幅较上月略微缩窄,但仍是2月表现最好的基金类别。因受疫情影响,黄金受到投资者热捧,2月中旬以来国际金价持续上扬,商品基金在2月平均录得4.46%的月涨幅。医药行业基金在2月也获得不俗表现,平均录得3.88%的涨幅。各类固收基金中,可转债基金的表现最为突出,平均录得2.99%的净值涨幅,好于同期股票型基金的1.29%。港股在内地疫情以及月末外围股市大跌的影响下受挫,香港股票型基金是当月唯一录跌的基金类别,平均下跌3.78%。

三、        业内要闻盘点

再融资新规出台,公募基金参与积极性高涨。证监会于2月17日发布再融资新规,对发行价格、发行规模以及减持限制等多方面予以放松。在整体放松的基础上,新规在设计上对创业板公司具有一定倾斜性,取消了创业板非公开发行股票连续盈利2年、公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%等条件。再融资新规的出台后,公募基金整体参与热情较高,定增市场有望回到供需两旺的局面,对定增基金的发展无疑是一大利好。除了定增产品的筹备以外,公募基金也频繁出现在增发对象名单中。

基金投顾试点扩容,券商银行入场。据中国证券报报道,时隔两个月第三批基金投顾机构于2月底获批,此批获得投顾试点资格的机构包括多家银行和券商。相较于此前获批的基金公司和第三方独立销售机构,银行和券商在财富管理业务上深耕多年,在客户获取和用户粘性上都颇具优势。随着四类机构的相继入场,投顾市场的竞争将愈发激烈。

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